金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白(b未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思ái)糖(táng)主力(lì)期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种(zhǒng)周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要(yào)产糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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