美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得(dé)到(dào)解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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