为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了(le)一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新(xīn)美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的(de)信(xìn)息，新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表人、实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人(rén)何(hé)德(dé)平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖(hú)文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他(tā)们所掌控(kòng)的上(shàng)海海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)投(tóu)资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的是(shì)，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋(móu)。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披(pī)露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交易(yì)价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续(xù)大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新(xīn)美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实(shí)施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的(de)行(xíng)为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出多点申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论(lùn)交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一(yī)致行动人中一(yī)方(fāng)存(cún)在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理(lǐ)财关系等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代(dài)理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为保证金，委托其(qí)通(tōng)过二级市场交易(yì)影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质(zhì)是操纵股(gǔ)价(jià)，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图(tú)和目标(biāo)，共同(tóng)商(shāng)议、谋划操(cāo)盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美(měi)星”客观(guān)上为后续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上市公司的(de)合作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经(jīng)有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认定(dìng)及处(chù)罚(fá)时将合(hé)谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区(qū)别对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)二百(bǎi)零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德(dé)平信息(xī)披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人(rén)提(tí)出：第(dì)一，海得泽广与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为(wèi)兰某代(dài)持，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投(tóu)资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德(dé)平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会(huì)回应朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流(liú)水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会(huì)表示(shì)，何(hé)德平(píng)作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星(xīng)违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的情(qíng)形(xíng)。<朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思/p>

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息披露(lù)违法行为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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