金融界5月(yuè)22日消息(xī) 日本股(gǔ)市走出了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年(nián)一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于(yú)日本(běn)股市(shì)爆发，海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易所集(jí)团(tuán)，4月海外投资(zī)者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的(de)外国人(rén)净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门(mén)仍(réng)然是日本(běn)股票的最大(dà)净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股市爆(bào)发导火索<边际贡献的计算公式是什么呀/strong>

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日本(běn)股市(shì)爆发(fā)的(de)导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的(de)伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五(wǔ)大贸易公司每家(jiā)略高(gāo)于5%的股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并扩(kuò)大了对(duì)日本五大商社(shè)的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目(mù)前在日本持有(yǒu)的股票(piào)比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国家(jiā)都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社(shè)，并(bìng)暗(àn)示将(jiāng)进(jìn)一(yī)步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社(shè)的决定(dìng)其实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容易理解，我们(men)可(kě)能和这五家公司都有过业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能够支(zhī)付不(bù)错(cuò)的分红，在某些情况下(xià)也会回(huí)购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的(de)一(yī)大堆业务，同时(shí)我们(men)还能通过融(róng)资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开始购(gòu)买了(le)，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔（伯克(kè)希尔非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因为接下(xià)来(lái)双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次(cì)用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的(边际贡献的计算公式是什么呀de)辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设(shè)办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报(bào)（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过(guò)约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美国(guó)著(zhù)名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持(chí)股的2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲(fēi)特宣(xuān)布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治(zhì)格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去(qù)的三(sān)十年中，日本经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为将会撤(chè)离(lí)世界舞台的中心。但其并没(méi)有(yǒu)完全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局(jú)大变化的背景下，日本(běn)经济的边(biān)际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的(de)地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际(jì)上(shàng)的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设备投(tóu)资开(kāi)始进(jìn)入加(jiā)速(sù)期，这背(bèi)后(hòu)有产业(yè)自身(shēn)发展(zhǎn)的(de)原因(yīn)，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固然不(bù)可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系以及人工智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推(tuī)动企业(yè)经营能力的改善和(hé)价(jià)值的修复(fù)，其中(zhōng)敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其是(shì)在(zài)今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成(chéng)本和股价(jià)经(jīng)营要(yào)求(qiú)》要求上市公司提(tí)高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价(jià)后，日本(běn)股市开始掀起一波(bō)回购热(rè)潮。