随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨论，更多(duō)是(shì)对于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技(jì)术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能(néng)给出(chū)大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时还没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我们(men)持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业(yè)整(zhěn竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读g)体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大(dà)的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估(gū)值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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