大家(jiā)好，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合(hé)来(lái)看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基(jī)本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)称(chēng)，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本(běn)基(jī)金总(zǒng)体把握(wò)住了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会，组合(hé)调整(zhě顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ng)取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表(biǎo)的传统实体行业正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海富通(tōng)股票(piào)混合今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失(shī)去(qù)靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市场比重超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约28个(gè)交易日(rì)，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fē顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程n)别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次(cì)单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋势以政府支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市(shì)场所(suǒ)确(què)定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐(zhú)步(bù)发酵(jiào)，市场内生调整需求(qiú)出现集中释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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