5月以来(lái)，嘉实基金、博时(shí)基金、富(fù)国(guó)基金、南方(fāng)基金等多家头部公募基(jī)金密集申报(bào)了跟踪海外(wài)半(bàn)导体指数QDII产品(pǐn)，布(bù)局全球半导体市场，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从国(guó)内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季度的持续(xù)回调(diào)后(hòu)，半导(dǎo)体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌(diē)。不(bù)过资金对主题(tí)ETF越跌越买，区间(jiān)份(fèn)额增幅最高达40％。拉(lā)长时间看(kàn)，年内超(chāo)半数半导(dǎo)体主(zhǔ)题ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内(nèi)人士认为，资(zī)金对半导(dǎo)体(tǐ)主题ETF的越跌越(yuè)买，主要是基于对板(bǎn)块(kuài)中长期投资价值的肯定(dìng)。尽(jǐn)管半导体板块年内(nèi)表现(xiàn)震荡(dàng)，但随着国(guó)产替代持续推进，以及(jí)近期AI行(xíng)情的带动(dòng)下(xià)，板块细分(fēn)领域仍有较多投资(zī)机(jī)会。

　　越跌(diē)越(yuè)买，最高份额涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看(kàn)，在经(jīng)历(lì)一季度的持(chí)续回(huí)调后，半(bàn)导体板(bǎn)块自4月(yuè)中下旬以来(lái)又开始持续(xù)下(xià)跌。以中证全(quán)指半导体指数表现为例，该指(zhǐ)数在(zài)4月6日攀至年内(nèi)高(gāo)位后便开始不断下跌，4月10日(rì)至(zhì)5月12日(rì)区间(jiān)跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现上，半导体与半导(dǎo)体(tǐ)生产设备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前(qián)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，尽管板块持续下跌，但资金对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，月内半导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF收益均告负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份(fèn)额却悉数上(shàng)涨(zhǎng)。其中，工银瑞信国证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF月内份额增(zēng)幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半导体(tǐ)芯片(piàn)主题(tí)ETF产品份额变(biàn)化(huà)，截(jié)至5月12日，除汇(huì)添富(fù)中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所(suǒ)中韩半导体ETF等三只产品(pǐn)份额出(chū)现下(xià)降外(wài)，其(qí)余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实(shí)上(shàng)证科创(chuàng)板芯片(piàn)ETF份(fèn)额(é)涨幅(fú)位列(liè)第一，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半导体(tǐ)板(bǎn)块持续下跌(diē)，嘉实(shí)上(shàng)证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田光远分(fēn)析，当前半导(dǎo)体行业复(fù)苏不(bù)及预(yù)期(qī)主要原因，一(yī)是国(guó)产替代进程不及预期，国内(nèi)半导体企业相(xiāng)比(bǐ)海(hǎi)外半导体大厂起步较晚(wǎn)，在(zài)技术(shù)和人才等方面存在差距，在(zài)国产替代过程(chéng)中产品研发和(hé)客户导入进程可(kě)能(néng)不及预期；二是下游(yóu)需(xū)求不及预(yù)期，在(zài)边缘(yuán)政(zhèng)治和全球经济疲软背(bèi)景(jǐng)下，全球(qiú)电(diàn)子产(chǎn)品等终端需求可(kě)能不及预期，从而导(dǎo)致(zhì)对半导体产品(pǐn)需(xū)求量(liàng)减少。

　　“2023华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思年是全球半导体行业正处(chù)于下行筑(zhù)底的(de)阶段，但(dàn)我们认为有望于今年看(kàn)到(dào)拐点的出现(xiàn)”田(tián)光远表示，在(zài)本(běn)轮(lún)周期中，率先(xiān)回暖的种类要看(kàn)芯片下游的(de)景气度，有创(chuàng)新(xīn)属性和份额提升(shēng)属(shǔ)性(xìng)的环节会(huì)率(lǜ)先(xiān)回暖。一方面(miàn)中国经济体重要的构成(chéng)央国企对资产回(huí)报提出(chū)要求，民营企(qǐ)业(yè)的竞(jìng)争(zhēng)力提升也会(huì)更(gèng)加依赖数(shù)字化，成本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另一方面短周期维(wéi)度数(shù)字经济有(yǒu)顺周期(qī)属(shǔ)性，经济复苏会(huì)加大企业(yè)数字化投入力度。

　　九泰基(jī)金战略投(tóu)资部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘源表(biǎo)示，首先，回(huí)顾年(nián)初以来半(bàn)导体板块上涨的原因，一(yī)方(fāng)面是2022年板块调整(zhěng)幅度较大，行业估值处于底(dǐ)部位置；另一(yī)方(fāng)面市场预期基本(běn)面即将见(jiàn)底，再加上有AI主题的催化，所以从年(nián)初到4月初半导体(tǐ)指数出现了一(yī)定的反弹(dàn)。

　　“但事实(shí)上，其中许多个股的股(gǔ)价其(qí)实是过(guò)度反应的(de)，所以随着(zhe)4月中下旬半导体一季报披露，整(zhěng)体(tǐ)呈现(xiàn)强预期、弱现实的表现(xiàn)，再加(jiā)上(shàng)AI主题的(de)降温，综合(hé)因(yīn)素引起(qǐ)行业近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导(dǎo)体投(tóu)资(zī)价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但从(cóng)资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买也能看出(chū)投资者对板(bǎn)块(kuài)价值(zhí)的肯定，多位业内人士也表示，长(zhǎng)期看(kàn)好半导体板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为当(dāng)前无(wú)需过度悲(bēi)观。”嘉实基金田光远表示(shì)，从基本面上，人(rén)工智能给半导(dǎo)体带(dài)来了新的需求增量(liàng)，从周(zhōu)期视角，预计未来1-2个季度虽然会(huì)有(yǒu)一定业绩的(de)压力，但一(yī)方面需(xū)求会重(zhòng)新复苏(sū)，另一方面中国半导体(tǐ)企(qǐ)业有国(guó)产替代的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估(gū)值方面，半(bàn)导体板块估值波(bō)动较(jiào)大(dà)，且子(zi)板(bǎn)块和细(xì)分(fēn)线索较多，始终有估值(zhí)合理甚至低估(gū)的(de)机会(huì)出现。

　　田(tián)光远认(rèn)为，当(dāng)前该(gāi)板块很多(duō)优质的公司处于历(lì)史估值分位低(dī)位(wèi)区间，随着需求回暖或(huò)者(zhě)新(xīn)产品的(de)突破，会有形成很好的投资机会。他进一步表示，人(rén)类历史(shǐ)经(jīng)历了(le)三次工业革命，前(qián)两(liǎng)次都是以能源(yuán)为对象进(jìn)行创新，第三次(cì)是信息为对象进行创新，当前(qián)阶段的人工智(zhì)能从感知智(zhì)能(néng)走向认知智能后，将对人类(lèi)生产力的提升(shēng)产生巨(jù)大(dà)的影响，也会(huì)开启新一轮的工业革命，它是信息(xī)革命(mìng)经(jīng)历了个人电脑、互联网革命和移动互(hù)联网革命(mìng)后在万物智联层面的延伸，将(jiāng)会在(zài)经济、社(shè)会、政治、军事等方面全面影响人类社会(huì)。当前仍处(chù)于(yú)新(xīn)一轮产业革命爆发的(de)早(zǎo)期的阶段，在人工智能(néng)带来的技术变(biàn)革浪(làng)潮下，人(rén)工智能对云管(guǎn)端(duān)各方面(miàn)都产生了影响，云侧(cè)变化最为显著，很多环节(jié)发(fā)生了改变，产(chǎn)生了新的投资方(fāng)向，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用(yòng)的落(luò)地，端侧和(hé)网侧的新(xīn)硬(yìng)件也会(huì)产生新(xīn)的投资机会。因此我们长(zhǎng)期看好半导体(tǐ)的(de)投(tóu)资价值。”田光远建(jiàn)议投资(zī)者长期关注(zhù)该板(bǎn)块(kuài)投资机(jī)会，他认为可以重点(diǎn)配置的(de)主线包括以AI为代表的创(chuàng)新线(xiàn)、周(zhōu)期见底后(hòu)的复苏线、以及(jí)以半导体设备材(cái)料国产(chǎn)化(huà)为(wèi)代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科(kē)技组基(jī)金经(jīng)理刘慧影也表示，2023年全面(miàn)看好(hǎo)整个半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，其(qí)中，从半导体国产化(huà)为主的设备材料EDA板块，到下游需求为主的芯片(piàn)设计都会在今(jīn)年都有非(fēi)常好的机会(huì)。首先，基(jī)本(běn)面上，美国对中国的极限制裁将加速(sù)中(zhōng)国芯片的(de)国产替代，党(dǎng)的二十大(dà)对于科技安(ān)全的(de)强华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思调为(wèi)芯(xīn)片的(de)国产(chǎn)替代提供了坚实(shí)的理(lǐ)论(lùn)基础(chǔ)。其次，芯片设计板(bǎn)块经过近一年的充(chōng)分调(diào)整，股(gǔ)价已经充分反映(yìng)悲观(guān)预期(qī)。最后，伴随AI等新需求拉动(dòng)，整个芯片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续(xù)跟(gēn)踪和调研半导体行(xíng)业库存、动销数据和重点(diǎn)公司的边际变化，同时动态跟踪电(diàn)子消费品的复苏(sū)情况，预(yù)判半(bàn)导体景(jǐng)气的拐点。”九泰(tài)基金刘源表示，展(zhǎn)望未来，AI的基础模型(xíng)训(xùn)练需要(yào)大量(liàng)算力，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片等核心环节(jié)预期将会受益，后续有望驱动半导(dǎo)体行(xíng)业持续增长。此外，半(bàn)导体设备(bèi)公司(sī)的一季(jì)报业(yè)绩相对较强，国产化趋势仍(réng)在(zài)加速推进，后(hòu)续半导体设备、材料(liào)也是(shì)可以(yǐ)关(guān)注的方向。存储(chǔ)作为半(bàn)导(dǎo)体中最大的周期品种(zhǒng)，也可能在年内迎来边际(jì)变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)认为需要关注景气度修复(fù)速度和估(gū)值的(de)匹配程(chéng)度，尽(jǐn)管基本面(miàn)改善(shàn)的趋(qū)势(shì)比较确定，但(dàn)改善的过程中股(gǔ)价有可能波(bō)动较大，要结(jié)合基(jī)本面(miàn)变(biàn)化综(zōng)合判断配置价(jià)值，我们也(yě)会通(tōng)过适当调(diào)仓(cāng)来平衡(héng)风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思