美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近一(yī)半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美(měi)国(guó)再度(dù)出(chū)现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危(wēi)机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息(xī)基本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，P1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语X开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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