今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的边际贡献的计算公式是什么呀39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机边际贡献的计算公式是什么呀场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 边际贡献的计算公式是什么呀