5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的(de)用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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