今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国(相遇时间的公式 相遇时间怎么求guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)相遇时间的公式 相遇时间怎么求嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、相遇时间的公式 相遇时间怎么求公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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