今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊jīn)年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时(shí)港股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊下而(ér)上的方式生物(wù)医(yī)药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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