本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书(shū)，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额(é)满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北(běi)交所整体(tǐ)流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于(yú)北交所投资蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(zī)价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估(gū)值水平对(duì)于具备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业而言是非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)细(xì)则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其(qí)中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的(de)扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市股票数量(liàng)还(hái)不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快(kuài)速(sù)发(fā)展，投资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势已经初(chū)露端倪(ní)，部(bù)分(fēn)专精特新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司(sī)获增(zēng)持(chí)较多。此外(wài)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所改革(gé)的(de)不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性(xìng)随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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