金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运用人民(mín)币(bì)投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券(quàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境(jìng)内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可(kě)的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平(píng)台的连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖(mài)方和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清(qīng)算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国(guó)际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好jīng)由上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资金收付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好全(quán)部境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务(wù)相关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)明确(què)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调(diào)整人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关的(de)境外投(tóu)资者(zhě)在本(běn)机构的(de)资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的(de)，原则(zé)上应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的(de)业(yè)务(wù)规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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