“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基(jī)本(běn)保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音和(hé)预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景气度(dù)与产业(yè)链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的(de)作用，那么如何(hé)去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存量(liàng)的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经(jīng)济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，<20分米等于多少米 20分米等于多少厘米/strong>可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不(bù)足(zú)。