在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报(bào)记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)电池(chí)厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计(jì)将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规(guī)模交付，而储能大规(guī)模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场(chǎng)会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新(xīn)能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)季度(可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句dù)末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了(le)行业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极(jí)低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电(diàn)解液库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博(bó)世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营。其年报可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断(duàn)认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外(wài)家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的(de)年报(bào)数据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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