分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下(xià)列任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过(gu杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ò)2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的(de)规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的(de)有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程(chéng)度将有提升(sh杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果ēng)，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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