大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了nián)一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在(zài)一季度的操作中，本基金总体把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系(xì)所代(dài)表的(de)传统实体行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可能成为市(shì)场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年(nián)以来均取(qǔ)得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全(quán)市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上(shàng)一(yī)次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是(shì)2021年(nián)7月底的(de)电力设(shè)备及(jí)新能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类(lèi)似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通(tōng)常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩(jì)披露期结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单增(zēng)加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪(xù)处于极(jí)值的情况(kuàng)下(xià)，叠(dié)加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素(sù)逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了代表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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