尽管周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大概迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度(dù)已(yǐ)经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初(chū)以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表(biǎo)现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代表的大(dà)型(xíng)产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益(yì)，那么今年演化为TMT大(dà)年的概(gài)率已(yǐ)经非常大(dà)。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的(de)调(diào)整时间(jiān)和幅度(dù)，可能这一轮调(diào)整并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的(de)时间来看，每(měi)年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初(chū)，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整(zhěng)比较(jiào)早，见(jiàn)底也比(bǐ)较(jiào)早是(shì)4月(yuè)初(chū)。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对此(cǐ)，有(yǒu)业内(nèi)人士预计，基本在一季报(bào)披露结束后(hòu)，假设(shè)按此速度再(zài)调整一段时(shí)间，估计在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由计算机(jī)转电子（从应用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超(chāo)预(yù)期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而(ér)往往这一(yī)波(bō)盛夏(xià)攻势(shì)还会创新高。考虑今年(nián)年初(chū)春(chūn)季躁动是计算机(jī)占优，招商证券张(zhāng)夏(xià)认为按照历史经验，要么计算(suàn)机转电(diàn)子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国(guó)海策略4月(yuè)9日研报认为，伴随(suí)二季度(dù)业绩(jì)窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持(chí)TMT是(shì)全年主线的判(pàn)断，并(bìng)建议关注短期(qī)维(wéi)度业绩(jì)可能超预期的(de)部分消(xiāo)费(fèi)板块，电子(zi)行(xíng)业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从(cóng)细分环(huán)节进一(yī)步(bù)来看(kàn)，广发策(cè)略4月17日研报(bào)指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服(fú)务器(qì)，广发策略(lüè)认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型进行(xíng)训练(liàn)/推(tuī)理的算力载(zài)体和(hé)基础。数据量(liàng)和算力(lì)的提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中存(cún)储芯(xīn)片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商带(dài)来了机(jī)会。国海证券同样(yàng)在研(yán)报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)。

　　国(guó)联(lián)证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来(lái)越(yuè)广，对于算力的需(xū)求将呈(chéng)现(xiàn)指(zhǐ)数级增(zēng)长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产替代速(sù)度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯(xīn)科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块(kuài)、光(guāng)芯片(piàn)等领(lǐng)域，东北证(zhèng)券4月16日研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催化前(qián)述光通(tōng)信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注(zhù)国产(chǎn)光(guāng)模块龙(lóng)头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科(kē)技(jì)；高速光引(yǐn)擎光器(qì)件核(hé)心供应商天(tiān)孚通(tōng)信；国产光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国(guó)金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在4月21日研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器(qì)PCB价值量(liàng)是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子的落地(dì)，市场对AI服务器的(de)需求日益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在即(jí)，建议关(guān)注(zhù)沪电股份(fèn)、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技(jì)等(děng)企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产(chǎn)品，广发策略(lüè)表示(shì)，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发(fā)展(zhǎn)。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备打开新成长空间(jiān)。此外，东海证券(quàn)3月31日研(yán)报同样认为，AI赋(fù)能消费(fèi)电子趋势(shì)明确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步(bù)验(yàn)证，关注消费电(diàn)子景气(qì)拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信(xìn)证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业(yè)链(liàn)。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海(hǎi)康威视(shì)、传音控股、视源股(gǔ)份、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔股(gǔ)份、创维(wéi)数字等；2）受(shòu)益于(yú)全球算力需求(qiú)爆发式(shì)增长的(de)AI服务器产业(yè)链，包括工业(yè)富联(lián)、沪(hù)电股份、环(huán)旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费复苏(sū)预期强(qiáng)化的智能手(shǒu)机产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺络(luò)电子、东山(shān)精密(mì)等。

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