本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料(l丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体iào)完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过(guò)程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的代工(gōng)服(fú)务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持客户(hù)研(yán)发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那(nà)些已经规(guī)模化完成有利润的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)收入(rù)为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产(c丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体hǎn)、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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