财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(yù)计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游(y小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢óu)材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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