5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白(bái)马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革(gé)和结(jié)构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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