随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了20斤是几kg 20斤是多少磅一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下(xià)基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观(guān)判断依然(rán)是经济(jì)整体稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的(de)位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的(de)更多地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监20斤是几kg 20斤是多少磅王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的(de)态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技(jì)术变革(gé)，值得(dé)我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位(wèi)置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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