5月12日(rì)晚间，江铃汽车公告宣(xuān)布，公司(sī)在2021年5月即(jí)公开挂牌的江铃重型汽车有限公司（江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)）100％股权转让交(jiāo)易终止，而(ér)此前约定的(de)交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车）。

　　江(jiāng)铃重汽是江铃汽车(chē)在2012年以(yǐ)2.7亿元(yuán)价(jià)格接手(shǒu)的(de)资产，不过原计(jì)划在重(zhòng)卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却因(yīn)此(cǐ)背上了(le)包袱(fú)。江铃重汽在8年间(jiān)亏损额度超过20亿元。而且江铃汽车此前为转让铺路，还(hái)曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿(yì)元。

　　不(bù)过，此次交易终止(zhǐ)，也意味着江(jiāng)铃汽车走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受前后耗了(le)两年(nián)的“瘦身”行动依(yī)旧以失败告终。

　　审批未在约定时间完成

　　这笔交(jiāo)易要追溯到两(liǎng)年前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露(lù)，拟以不低于7.64亿元的价格，通(tōng)过山(shān)西省产权交易市场公开(kāi)挂(guà)牌方式，出(chū)售全资子公司江铃(líng)重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘(pán)方开出了(le)要(yào)求(qiú)：1、世(shì)界500强企业，2020年度在全球生产销售重型卡(kǎ)车(chē)超过12万辆；2、公司盈(yíng)利(lì)，并在2018-2020年经审(shěn)计合并报(bào)表净利润率(lǜ)超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭(jiē)晓。上(shàng)述股权挂牌公告期于(yú)2021年8月(yuè)9日(rì)期限届满，交易股权出(chū)售(shòu)征(zhēng)集到一名意(yì)向受让(ràng)方(fāng)，符(fú)合上述要求的(de)沃尔沃卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃(wò)卡车(chē)也(yě)按(àn)照相关交易规则支(zhī)付了保证金。2021年8月(yuè)23日(rì)，双(shuāng)方经协商一(yī)致，就出售交易股权签署(shǔ)了《关于江铃重型(xíng)汽车有限(xiàn)公(gōng)司100％股权(quán)的股权转让协议》，确定就(jiù)目标股权支付的基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽车(chē)5月12日公告称(chēng)，该笔交易需要获得国资管理有(yǒu)权单位的批准，但由于交易所(suǒ)需(xū)的政府审(shěn)批事(shì)项(xiàng)未能在约定(dìng)的(de)时(shí)间内完成，项目双方经协商一致，同意终(zhōng)止交易(yì)。

　　这(zhè)笔交易前(qián)后耗时长达2年之久，但最终仍以失败告终。需要提(tí)及的是，江铃重(zhòng)汽(qì)命运(yùn)颇为坎(kǎn)坷，此次交易已(yǐ)经是其历史上第(dì)三次转手。

　　成为“财务黑洞(dòng)”

　　资料(liào)显(xiǎn)示，江铃重汽(qì)前(qián)身(shēn)是(shì)山(shān)西省汽车工业集团。作为一家老(lǎo)牌国营企业，该(gāi)公(gōng)司(sī)主要(yào)组装(zhuāng)生(shēng)产(chǎn)重型(xíng)卡车与货(huò)车(chē)，但(dàn)由(yóu)于(yú)经营不(bù)善陷入发展困境，在2007年第一次被(bèi)重组。中(zhōng)国兵器装备集团及(jí)中国长(zhǎng)安汽车集团有(yǒu)限公司，将太原重汽重组为太原长安(ān)重(zhòng)汽，作为长(zhǎng)安汽(qì)车进入重卡领域的跳板(bǎn)。

　　但最终(zhōng)太(tài)原(yuán)重汽没能被盘活。太原重汽2011年的亏损已达1.4亿(yì)元，2012上半年(nián)的总(zǒng)销量为439辆。到2012年第一季(jì)度，太原(yuán)重汽的(de)净资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以(yǐ)实现正常运转。

　　不过(guò)，江铃(líng)汽车(chē)却对太原(yuán)重汽产(chǎn)生(shēng)了兴趣，该公司在2012年(nián)7月以(yǐ)不(bù)超过2.7亿元的价(jià)格，从(cóng)长安手中接手太原长安重(zhòng)汽的全(quán)部股权，并于(yú)2013年1月(yuè)将(jiāng)其更(gèng)名为江铃重汽。

　　当初，江铃汽(qì)车(chē)进入重卡领域的意图是(shì)实(shí)现(xiàn)商用车全覆(fù)盖(gài)。2013年，江铃汽车曾表示，最终(zhōng)将建成年产10万辆重型载(zài)货车、10万台(tái)发动机(jī)的大(dà)型重卡企业，达(dá)产(chǎn)后(hòu)主营业(yè)务将超过200亿元。

　　但江铃由于(yú)对重卡市场和客户洞察不足(zú)，经营状况并不尽如(rú)人意。2016-2019年，江(jiāng)铃(líng)重卡的(de)销量分别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公(gōng)司、中国重汽、一汽解(jiě)放等头部企(qǐ)业的单(dān)月销量，就已(yǐ)超过江铃重汽几年的销量总和(hé)。2020年(nián)9月之(zhī)后，江铃汽(qì)车不再披露(lù)有关(guān)江铃重(zhòng)卡的(de)销量数据(jù)。

　　销量严(yán)重(zhòng)拖后腿，江铃重汽(qì)俨然(rán)成为“财务黑(hēi)洞”。江(jiāng)铃(líng)汽车2020年财(cái)报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2020年12月31日(rì)，江铃汽车重型汽车(chē)相关业务累(lèi)计亏损超(chāo)20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽(qì)仍然呈现亏损状态(tài)，1月净亏(kuī)损(sǔn)为(wèi)1213.7万元。

　　截(jié)至2020年(nián)底，江铃(líng)重(zhòng)汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不(bù)抵债的状态。因此(cǐ)，2021年后，江铃重汽停(tíng)止(zhǐ)了所有的产销工作。

　　值(zhí)得一提的(de)是，在2021年走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受初，江铃汽车(chē)还对江铃重汽(qì)进行了(le)11.42亿元(yuán)的(de)现金增资。这一举动的(de)主(zhǔ)要目的是降低江铃重汽的(de)资(zī)产负债(zhài)率，便于吸引外部投资进入(rù)，利于江(jiāng)铃重汽进行(xíng)业务重组。

　　“地主(zhǔ)家(jiā)”也没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽(qì)车自(zì)身近年来日子也不太(tài)好过。

　　从(cóng)2020年-2022年(nián)间，江铃汽(qì)车分别(bié)实现营收330.96亿元(yuán)、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现归(guī)母净利润(rùn)分别为(wèi)5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表面上(shàng)看，盈利状况(kuàng)尚可。不过，在2021年(nián)和2022年(nián)这(zhè)两年间，江(jiāng)铃汽车(chē)收到的政(zhèng)府扶持资金就达到(dào)5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的(de)净利润。而扣除非经常性损(sǔn)益(yì)后，江(jiāng)铃汽(qì)车在(zài)这(zhè)两年的扣非归母净利润分别为2962万元和(hé)-2.3亿(yì)元。

　　而(ér)且江(jiāng)铃汽车(chē)在这两年现金流状况也不(bù)佳(jiā)。在2020年，其(qí)经营活动现金流净(jìng)额(é)还达(dá)到36.98亿元，到了(le)2021年即降至17.6亿元，而(ér)到了(le)2022年这(zhè)一科目变成了-15.19亿元。而且今年一季(jì)度，这一科目仍(réng)未回(h走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受uí)正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度(dù)，江铃汽车营收(shōu)为(wèi)75.26亿元(yuán)，较上年同期上升4.06％，其归母(mǔ)净利润仅为1.83亿(yì)元，较上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃接盘告(gào)吹，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)这(zhè)一“包袱”仍然(rán)背在江铃汽车肩上。而江铃(líng)汽车(chē)此次也表示，江铃重汽已暂停生产(chǎn)和销售，当前主要开(kāi)支为员工薪酬(chóu)和设备维(wéi)护等费用。“未来公司(sī)仍将继续积极推进(jìn)江铃(líng)重汽(qì)的重(zhòng)组工作，”江铃汽车方面称。

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