在华尔街经济学家和央(长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的yāng)行官员争论(lùn)美国经(jīng)济是否(fǒu)以及何时(shí)会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将(jiāng)资金从银行等对(duì)经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费(fèi)品(pǐn)等在经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期性(xìng)股票与防御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理(lǐ)来(lái)说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口(kǒu)接近2008年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)低水平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从(cóng)去年10月低点反弹，增加(jiā)了(le)5万(wàn)亿美元的(de)市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行(xíng)策略(lüè)师表示(shì)，主动选股(gǔ)者(zhě)“为2009年(nián)式的衰退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御股的(de)比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表明(míng)，人(rén)们相信美(měi)联(lián)储有能力(lì)通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步(bù)证(zhèng)明，专业(yè)人士持续看(kàn)空(kōng)股市(shì)。在(zài)美国银行4月份对(duì)基金经(jīng)理(lǐ)的最新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任何时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开(kāi)始逃离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎态度(dù)与基(jī)于图表信号配置资产的(de)计算机(jī)驱动策略形成(chéng)了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市(shì)场波动性下降，趋(qū)势(shì)追(zhuī)踪基金和波动性目标基(jī)金等系统(tǒng)性资金管理公司近(jìn)几个(gè)月(yuè)增加了(le)股票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资(zī)者仓位模(mó)型最能说(shuō)明这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称，量(liàng)化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投(tóu)资(zī)者的敞(chǎng)口已降至一年(nián)区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部(bù)分归(guī)因于那些对价格不敏感的量(liàng)化(huà)投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨时买入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是(shì)不可持(chí)续的。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限(xiàn)制量化(huà)基金的(de)需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能会(huì)促使量化基金长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市(shì)。尽(jǐn)管各公(gōng)司在(zài)本财报(bào)季的(de)业(yè)绩超出预(yù)期，但目(mù)前来看(kàn)，这还不足以让(ràng)美(měi)国企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退做(zuò)准备而(ér)采取(qǔ)防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能(néng)会付出(chū)高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业(yè)往(wǎng)往(wǎng)在衰退(tuì)前的(de)6个月内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正的(de)经济衰退到(dào)来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位通(tōng)常(cháng)会在(zài)下行周期结束前(qián)逆(nì)转。

　　美(měi)国银行(xíng)的(de)经济学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度开始。

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