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不可名状的意思解释一下，不可名状的意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之一：低估(gū)值、高分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商在内(nèi)的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历年初(chū)以来(lái)的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前这(zhè)些板块(kuài)估值(zhí)仍(réng)处于(yú)历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成为“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联(lián)合(hé)声明(míng)等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带(dài)一路”国际(jì)合作高(gāo)峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设(shè)国家数(shù)据局。运(yùn)营商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度(dù)依(yī)赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本集中(zhōng)在(zài)国内市场(chǎng)的方向之一，将充分(fēn)受益(yì)于人民币(bì)升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国(guó)家重点支持(chí)的战略性产业之(zhī)一，近年(nián)来经历了行业(yè)调整和产能过剩(shèng)的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来(lái)包括化学品船与成品(pǐn)油轮不可名状的意思解释一下，不可名状的意思船(chuán)的订单(dān)大幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国企改革推动(dòng)造船(chuán)企(qǐ)业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能(néng)优(yōu)化之(zhī)下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已在(zài)逐步实(shí)现结构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五(wǔ)一(yī)期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩(jì)确定性强，承诺(nuò)高分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定(dìng)性较(jiào)高。同(t不可名状的意思解释一下，不可名状的意思óng)时近几年，高速公(gōng)路及铁路板(bǎn)块上市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多(duō)家公(gōng)司发布股东回(huí)报计划，大幅提高分(fēn)红比例(lì)以及承(chéng)诺未(wèi)来几年(nián)高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背景下(xià)融(róng)资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续(xù)三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增(zēng)长。此外，作为业绩(jì)稳定(dìng)且高(gāo)分(fēn)红的板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。