财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适(shì)当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电(dià晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里n)产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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