“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉路运输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出(chū)口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的(de)高增反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口(k叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉ǒu)跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路出(chū)口(kǒu)背后存量(liàng)博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经(jīng)济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的(de)；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在(zài)较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出叠罗汉暗示什么意思，为什么男生喜欢叠罗汉(chū)口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不(bù)足。

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