今年1月，美国政府债务余额(é)又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的(de)根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么(me)回事(shì)？美(měi)国债务为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国(guó)又(yòu)为何(hé)要人(rén)为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务(wù)上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频逼近一周期是什么意思是多少天上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模(mó)更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更(gèng)是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一(yī)战使(shǐ)得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议(yì)员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会(huì)便通过《第(dì)二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次(cì)对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预计(jì)美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上(shàng)正式(shì)确(què)立了对美国政府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其(qí)进行了(le)修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的(de)举债的最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会(huì)对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时(shí)对(duì)其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美(měi)方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最(zuì)大(dà)海一周期是什么意思是多少天外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往往需一周期是什么意思是多少天(xū)要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美(měi)国党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野(yě)党用作了(le)与(yǔ)执政党讨价(jià)还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无(wú)条件提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的(de)衰退环境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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