今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增km是公里吗，1km等于多少公里长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在(zài)近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于(yú)一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反对（也(yě)有一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改km是公里吗，1km等于多少公里上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限(xiàn)就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提(tí)高一次——其中共和党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最(zuì)近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期(qī)km是公里吗，1km等于多少公里内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去(qù)被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候(hòu)类似(shì)于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过于激(jī)烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党(dǎng)人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压(yā)，要求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们(men)在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无(wú)限逼近债务违(wéi)约(yuē)的(de)“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾(céng)面临(lín)类似严(yán)峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的(de)主权信(xìn)用(yòng)评级(jí)。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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