美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在(zài)“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年(nián)人(rén)表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国债务(wù)上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(bě球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么n)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么