衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析(xī)局(jú)公布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新近发(fā)布(bù)的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法确(què)认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假冒泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债(zhài)务压力(lì)及经(jīng)济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险再(zài)次(cì)升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观(g新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息uān)风(fēng)险何时(shí)会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机(jī)风险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美(měi)联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外(wài)美(měi)国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长(zhǎng)，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油(yóu)价格的(de)影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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