金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàn作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面g)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖(táng)产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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