一度被称为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下(xià)，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工(gōng)作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而(ér)使个人股票(piào)占(zhàn)比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到(dào)个(gè)人(rén)投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对(duì)于(yú)时间成本(běn)的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式p>

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中的一(yī)个(gè)重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来(lái)行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而(ér)在经历(lì)了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领(lǐng)域带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度(dù)较高，因而逐(zhú)步获(huò)得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(y小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式án)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性(xìn小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式g)提升，个人投(tóu)资(zī)者对(duì)于(yú)β收益(yì)的(de)认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会(huì)基于大(dà)势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资(zī)者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个(gè)股可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能(néng)够获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来(lái)说，ETF的(de)风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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