自4月下旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板(bǎn)块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获(huò)得资(zī)金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jī家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好ng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入(rù)供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的(de)爆(bào)发(fā)性需求(qiú)由产业链下(xià)游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探的(de)周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的(de)时期，价格(gé)下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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