个人养老金业务(wù)试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年的试点，在全(quán)国(guó)选取(qǔ)了36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进(jìn)。据人(rén)力(lì)资源和当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗社(shè)会保障部数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人养老金开(kāi)户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与权(quán)益产(chǎn)品(pǐn)的当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗紧(jǐn)密(mì)联系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售方面已有多(duō)方(fāng)实(shí)践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老(lǎo)金试点落(luò)地，14家(jiā)券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)华南新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证券(quàn)公司(sī)在个人养老金(jīn)业务试点的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商们财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券商充分(fēn)发(fā)挥财富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金产品名录(lù)显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受(shòu)到(dào)明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重点(diǎn)开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售资(zī)格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产品的上线(xiàn)，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务(wù)负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的(de)机(jī)构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体(tǐ)系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好(hǎo)的服(fú)务办(bàn)理体验，产品布局的(de)“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部分客户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争力(lì)”。在(zài)全(quán)面引入个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上(shàng)，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类(lèi)产品(pǐn)的(de)特性；结(jié)合(hé)存量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客户(hù)提供(gōng)切(qiè)实(shí)可(kě)行的产品评估(gū)体系(xì)和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对(duì)于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可(kě)并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开(kāi)户渠道的(de)多(duō)重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带(dài)来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长期(qī)投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买(mǎi)多少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如(rú)何让(ràng)投资者(zhě)选择到(dào)适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规(guī)划和资(zī)产配(pèi)置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人(rén)称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客(kè)户提(tí)供(gōng)有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时(shí)曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平、投研(yán)能力、业绩(jì)评(píng)价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选值得(dé)信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承(chéng)认的是(shì)，虽然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行(xíng)高管(guǎn)透(tòu)露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布(bù)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的(de)产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自(zì)有其(qí)独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养老金业(yè)务从引(yǐn)导客(kè)户(hù)形成科(kē)学养(yǎng)老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置的(de)全周(zhōu)期(qī)专业资(zī)配(pèi)服务(wù)和一(yī)站(zhàn)式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户管理、资产配(pèi)置、服务(wù)陪(péi)伴(bàn)于(yú)一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系(xì)统内成(chéng)员公司(sī)开展走(zǒu)进企业推广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企(qǐ)业单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前(qián)往(wǎng)营业厅办(bàn)理(lǐ)业(yè)务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初期组(zǔ)织了超过(guò)100场(chǎng)的个人(rén)养老金(jīn)走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完(wán)善客户服务体系(xì)，满足客户多层(céng)次(cì)金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵(hán)上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分类服务(wù)方面，会根(gēn)据国(guó)家政策选择社保关(guān)系在先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的(de)客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可(kě)重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中型城市(shì)具有一定经营(yíng)规模的企业(yè)员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务(wù)认(rèn)知(zhī)；这(zhè)类人群对未(wèi)来退(tuì)休(xiū)有一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个(gè)增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过投(tóu)研优势和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类型的(de)养老基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人(rén)养老金投资(zī)计划(huà)。此外，证(zhèng)券公司(sī)可(kě)以通过加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会针对(duì)不同(tóng)风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资金(jīn)体(tǐ)量制(zhì)定个(gè)性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监管(guǎn)部门要(yào)求(qiú)的金融(róng)机构和金融(róng)产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务(wù)；对(duì)1.2万(wàn)之外的(de)资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的(de)养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼(yǎn)光(guāng)，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担(dān)起构建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企(qǐ)业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式个(gè)人(rén)养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税(shuì)计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过(guò)数据分(fēn)析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户(hù)分析系(xì)统的基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的个(gè)性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提(tí)供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和(hé)回(huí)撤率大不(bù)大？产(chǎn)品(pǐn)能不能(néng)满足真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题(tí)都是(shì)投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一(yī)只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户(hù)通过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)介(jiè)绍，目(mù)前个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同(tóng)时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在(zài)保(bǎo)证(zhèng)其特点达(dá)到的(de)同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回(huí)撤(chè)对(duì)于离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比较(jiào)合适(shì)，性(xìng)价(jià)比高的中(zhōng)波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉(lā)长周期看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提是有一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的(de)产品评价(jià)体系(xì)，通(tōng)过该(gāi)体(tǐ)系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分(fēn)出(chū)产品的(de)“性(xìng)价(jià)比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同类或者同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客(kè)户可(kě)选择目(mù)标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品波动，带(dài)给客(kè)户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国城镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前的(de)生活水平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考量。由(yóu)于个(gè)人养老金取用(yòng)需要达到(dào)年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求长期投资(zī)收益的客户，可(kě)以配置一定高比例(lì)资(zī)金在(zài)权益型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的(de)普(pǔ)惠(huì)金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)，需要关(guān)注老(lǎo)百(bǎi)姓长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值的(de)养老需求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低(dī)相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投(tóu)资者的(de)养(yǎng)老投资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个(gè)人(rén)养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的发展，可以(yǐ)说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金(jīn)服务(wù)，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在(zài)养老品类上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业(yè)务(wù)合规性(xìng)，为(wèi)不同的(de)客户提供(gōng)基于客户需(xū)求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出(chū)，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投(tóu)资(zī)，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税端(duān)进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对(duì)于尚不(bù)熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的(de)管理(lǐ)要求，券(quàn)商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客(kè)户(hù)体验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发上的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化的(de)投(tóu)资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开(kāi)始，不(bù)少人(rén)发现自己的退税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并(bìng)入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据(jù)，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金累计当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)认为，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的(de)经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业(yè)务(wù)人员(yuán)及其所(suǒ)在机构(gòu)有(yǒu)比(bǐ)较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满(mǎn)足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合(hé)其他商业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差(chà)，难(nán)以预防到退休前的应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云(yún)在(zài)近期举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业养老保险发(fā)展有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外(wài)，专(zhuān)属商业养老保险是(shì)对接个人(rén)养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益(yì)模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养(yǎng)老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼(hū)吁从(cóng)产品设(shè)计(jì)端解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与其(qí)他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设(shè)计理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的(de)金融(róng)工具、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养(yǎng)老产品取决于(yú)发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的(de)产(chǎn)品设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发(fā)行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设(shè)计(jì)出(chū)在养(yǎng)老(lǎo)功(gōng)能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其(qí)个人养老业(yè)务负(fù)责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑(lǜ)增(zēng)加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在(zài)开户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的(de)时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可能面临的(de)流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险股(gǔ)份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日表(biǎo)示(shì)，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客户对短期(qī)资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)还发力个人养老金账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群(qún)体养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求(qiú)的流动性、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿(shòu)等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中的企业(yè)年金业务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客户(hù)提(tí)供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也(yě)可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后的企(qǐ)业(yè)员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市提供职业(yè)年(nián)金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线(xiàn)业(yè)务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供(gōng)企(qǐ)业(yè)年(nián)金组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主开发(fā)建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务(wù)体系均是(shì)公(gōng)司积(jī)极响应国(guó)家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出(chū)的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了(le)个人养老(lǎo)金及个人养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所(suǒ)了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普及度和(hé)客户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的(de)群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上海地区(qū)几(jǐ)家银行网(wǎng)点和(hé)券商(shāng)营业部，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会(huì)保险公(gōng)共(gòng)服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时(shí)间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参与人数(shù)方(fāng)面都有(yǒu)所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商营业部财富(fù)管理(lǐ)相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉(sù)记者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人养老金业(yè)务(wù)热情高(gāo)涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的热(rè)情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和(hé)开(kāi)户外，还(hái)有不少企业员(yuán)工(gōng)、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人(rén)等(děng)通过企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户中，这部(bù)分(fēn)强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未(wèi)来(lái)的生(shēng)活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)是在基(jī)本养老保(bǎo)险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养(yǎng)老金可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业(yè)务的(de)过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不同年龄群(qún)体的不同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如(rú)给刚工作(zuò)不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老金业务取得进展的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完成资(zī)金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一(yī)些客户(hù)开了(le)户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目(mù)前个(gè)人养老金可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个人(rén)养老金账(zhàng)户也可(kě)以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些(xiē)客户风险承(chéng)受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说，养老需求(qiú)当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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