中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨(kuà嘴巴含胸的感觉知乎)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn嘴巴含胸的感觉知乎)为(wèi)客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了(le)国(guó)际金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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