财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业(yè)内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集(jí)相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆(lù)续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整(zhěng)是不久前(qián)监(jiān)管召集(jí)险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以(yǐ)及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产(chǎn)品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道，监(jiān)管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质非(fēi)标资(zī)产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防(fáng)范化(huà)解利差(chà)损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利(lì)率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率环境下(xià)，负债端(duān)主(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁zhǔ)要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临(lín)着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利(lì)率等(děng)降低(dī)负债端成本。

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