财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回(h修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜uí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一(yī)举措(cuò)在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xín修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜g)情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大(dà)的(de)新能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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