用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续(xù)爆(bào)雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营(yíng)全球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全基于互联网(wǎng)架构的(de)企业(yè)互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络云服务(wù)转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额来(lái)看，用友却还是(shì)没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Ora东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作cle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己研发的Met东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作aERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价(jià)直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于(yú)营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营(yí东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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