AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和(hé)利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的(de)重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深(shēn)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展(zhǎn)，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的(de)标(biāo)的(de)，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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