金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多(duō)官(guān)员为鹰派(pài)站台(tái)的情(qíng)况下，预(yù)计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此期间(j快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了iān)将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期(qī)下滑，白银因工业(yè)属性偏(piān)强大幅下(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了xià)跌，在(zài)情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前(qián)逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一(yī)定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未(wèi)走(zǒu)完，建(jiàn)议(yì)继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与(yǔ)债务(wù)上限(xiàn)风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等(děng)宏(hóng)观因(yīn)素下，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会不断刷新(xīn)历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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