财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环(huán)比(十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间(j十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思iān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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