财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑 史fe2o3是什么化学元素正丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银(yín)与瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要(yào)问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生(shēng)品决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公(gōng)告(gào)称，由11家买方(fāng)机构、卖方银(yín)行和做市(shì)商组成(chéng)的(de)委(wěi)员会一致投票通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现(xiàn)在(zài)投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出(chū)这个问(wèn)题的市(shì)场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑(bàng)次(cì)级债作为(wèi)标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁(cái)定，并没(méi)有发生“政府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担(dān)保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是相(xiāng)较(jiào)于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务(wù)”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金做出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引(yǐn)发(fā)了(le)大量此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在(zài)市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场(chǎng)较为常见的(de)金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的(de)作用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方(fāngfe2o3是什么化学元素)可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资(zī)产的面值(zhí)减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会，负(fù)责决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托(tuō)和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不fe2o3是什么化学元素过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优(yōu)先级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接(jiē)手瑞信(xìn)的(de)最新评(píng)估。在本(běn)周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有40亿美(měi)元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的(de)价(jià)格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实际(jì)价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估(gū)瑞信的(de)状况(kuàng)，并在今年2月得(dé)出“不宜收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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