财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(papm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次èi)置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们(men)的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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