北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵过相比起酒企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵)是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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