随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

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　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯(xùn)精郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对(duì)市(shì)场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相(xiāng)关(guān)个(gè)股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预(yù)期的(de)变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能(néng)这(zhè)一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我(wǒ)们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化(huà)的(de)技术(shù)变革，值得(dé)我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原理告(gào)诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利润波动。所以在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊为诱人(rén)分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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