北京时间(jiān)5获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色(sè)，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少(shǎo)行(xín获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗g)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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