芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业人口、总(zǒng)人(rén)口(kǒu)、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增(zēng)加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年(nián)就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业(yè)人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞(cí)职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散(sàn)、经(jīng)济逐(zhú)步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=马云的钱属于个人吗失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年(nián)劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国(guó)的(de)劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一(yī)直(zhí)在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的(de)变(biàn)动(dòng)，因(yīn)为(wèi)青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却(què)减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力(lì)数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的(de)分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的(de)是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动的却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露(lù)了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业(yè)人数(shù)2587万(wàn)人(rén)、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本(běn)持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)一般在(zài)上半年逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调(diào)查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大(dà)失(shī)业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的(de)青年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的，这一比例在其(qí)他(tā)三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也(yě)大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布(bù)基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿马云的钱属于个人吗餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业(yè)的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃(rán)水的生(shēng)产供应业，这四个行业是(shì)国民(mín)经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育(yù)业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学(xué)研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十年青(qīng)年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)变(biàn)动与(yǔ)行业(yè)平均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低(dī)的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年失业比例（该行业(yè)的青年失(shī)业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就(jiù)业(yè)总人(rén)数），来(lái)作(zuò)为(wèi)各行(xíng)业(yè)失业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全(quán)年(nián)龄段失业率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息技术(shù)、教马云的钱属于个人吗育、科研(yán)服务(wù)、公共(gòng)管理(lǐ)等行业(yè)，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来(lái)看，批发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一(yī)季(jì)度(dù)复(fù)苏(sū)情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知(zhī)识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服(fú)务(wù)业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员(yuán)增(zēng)长(zhǎng)的(de)症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业(yè)压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并未包含在(zài)内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针对(duì)青(qīng)年(nián)失(shī)业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年(nián)人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区(qū)分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要(yào)求参加社会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力(lì)调查正式(shì)在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行(xíng)修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司

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