总市值超6万亿的(de)科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官(guān)网(wǎng)消息，为(wèi)健全多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动(dòng)，将为(wèi)科创(chuàng)板市场(chǎng)的科技(jì)创新投资带来(lái)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极(jí)影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增强市场的关(guān)注(zhù)度和吸引力(lì)。

　　科(kē)创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为健全多(duō)层次(cì)资本市场(chǎng)产品体系(xì)，丰(fēng)富资(zī)本市(shì)场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)是我国首只基于科创50指(zhǐ)数(shù)的(de)场内期权品(pǐn)种，科(kē)技创新(xīn)特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权品种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是(shì)贯(guàn)彻落实党中央、国(guó)务院关(guān)于推进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开放决策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引(yǐn)长期资金配置科创板，激发科创板创新活(huó)力(lì)，满足多(duō)元化(huà)的交易(yì)和(hé)风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助(zhù)于继续发挥好(hǎo)科(kē)创板改革先行(xíng)先试(shì)的示(shì)范引领(lǐng)作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实(shí)体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易(yì)所官网也发布消息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下认真做(zuò)好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市相关(guān)工(gōng)作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市(shì)，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲要》提(tí)出(chū)的“完善金融支(zhī)持创新体系(xì)”、支持(ch曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗í)浦东新(xīn)区高水平(píng)改革开(kāi)放、支持创(chuàng)新(xīn)驱动(dòng)发(fā)展战略的重要举措，对促(cù)进科创板企(qǐ)业(yè)进一(yī)步发(fā)挥科(kē)创能(néng)效(xiào)、支持科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业上市(shì)的集聚示范(fàn)效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新(xīn)属性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目前(qián)科创板尚缺(quē)少(shǎo)相(xiāng)应的风险管理工具，上交曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗所根据市场需求(qiú)积极推动科(kē)创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作为完善科创(chuàng)板配套产(chǎn)品(pǐn)体系、提(tí)升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动性、推进科(kē)创板做市(shì)商(shāng)制(zhì)度功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用的(de)重要(yào)举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足科创板投资者(zhě)风险管理需要(yào)，有助(zhù)于科创(chuàng)板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作用，对(duì)于促进科(kē)创(chuàng)板和(hé)股(gǔ)票期权市(shì)场长期(qī)持续健(jiàn)康发展意义重大。”上(shàng)交所相关负责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)还积极关注(zhù)ETF期权(quán)市场(chǎng)的(de)稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工(gōng)作，多(duō)举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度重视(shì)ETF期权(quán)市(shì)场稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作，持续(xù)完(wán)善制(zhì)度规则体(tǐ)系，加强运行管理和(hé)风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将进一步完善(shàn)风(fēng)险防控(kòng)机制(zhì)，并(bìng)根据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进(jìn)优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特(tè)点，实施了投资者(zhě)适当性管理(lǐ)制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额(é)制(zhì)度等一系列风(fēng)控安排(pái)，保障了期权市场平稳(wěn)运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产(chǎn)品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调(diào)整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在创(chuàng)业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有效的(de)风险防控和市场监(jiān)管(guǎn)措(cuò)施(shī)的基础上(shàng)，进一步做好(hǎo)风(fēng)险研判，全面加强(qiáng)市(shì)场监(jiān)管，确保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方(fāng)扎实(shí)做(zuò)好(hǎo)各项业务和技术准备工(gōng)作(zuò)，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交所相(xiāng)关(guān)负(fù)责人(rén)称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生(shēng)工具，在(zài)价格发现(xiàn)、风险管理(lǐ)、完(wán)善市(shì)场多空(kōng)平衡机制等(děng)方面(miàn)发(fā)挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权试点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场(chǎng)运行平(píng)稳有序，有效(xiào)发挥了引入增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货市(shì)场的作用(yòng)，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记(jì)者统计，作为(wèi)股票市场(chǎng)的基础性(xìng)风险管理(lǐ)工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所就上市(shì)交易上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的风险管理工(gōng)具将更加丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表示，目前我(wǒ)国已(yǐ)经推(tuī)出了不同类型的期(qī)权(quán)品种，不同品种对(duì)应市(shì)场不同(tóng)的市(shì)值的公司(sī)和投资风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科创板市场(chǎng)的(de)宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖，科技(jì)创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有利(lì)于投资者(zhě)做好风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不同投资者(zhě)的投资(zī)交易(yì)需求。

　　同时，按照记(jì)者观(guān)察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都(dōu)是期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理规(guī)模第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工(gōng)银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类(lèi)型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的(de)合约标的，华夏科(kē)创50ETF成(chéng)为合约标(biāo)的的(de)可能性较大，管理规模(mó)和产品流(liú)动性都具(jù)备(bèi)突(tū)出(chū)优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相(xiāng)关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙(lóng)头产品的规模、流(liú)动性和(hé)交(jiāo)投活跃(yuè)度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期权上市后(hòu)，投资者(zhě)可(kě)以借(jiè)助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具进行方(fāng)向(xiàng)性投(tóu)资、波(bō)动率投资等，在投资(zī)层面的配套策略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥(huī)上(shàng)述(shù)作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性(xìng)进一步提高，进而促(cù)进规模(mó)的(de)提(tí)升(shēng)。

　　“长期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的(de)规模和流动性(xìng)进(jìn)一步(bù)巩(gǒng)固，市(shì)场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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